2016-06-23 新浪家居
引言：
我们正处在一个瞬息万变的社会，商业世界也在不断地变革与演进。
在消费升级的大趋势下，随着工业技术、互联网技术的发展，全新的企业生存模式出现；社会商业关系经历巨大变革，传统边界被打破，无疆界的竞合时代来临，传统行业和企业面临巨大的转型压力。
未来向何处？6月23日，新浪家居“新财富论——2016家居商业创新峰会”在广州香格里拉酒店举行。现场著名经济学家赵晓，分析当下中国社会经济环境；乐视、小米代表，分享商业创新干货；家居建材行业精英高峰对话，探讨行业未来方向。
经济学家赵晓做了关于中国经济环境分析的主题演讲，以下是演讲内容：
我今天会给大家带来比较震撼的，你不能想象的坏消息。但最坏的消息，有时候也是最好的消息，叫做底部反弹。我们走到某一个谷底的时候，也是我们需要重新进行洗牌和反弹的时候。
我会尽量讲得浅显一些。世界经济我不多讲，整体来说，今天的世界经济不太好，处于一个动荡不休的环境。全球经济2016年可能要比2015年更加糟糕。
我想强调的是，这次世界经济的震荡、下行，跟中国经济有很大关系。2008年美国把全世界经济带入一场危机，现在是中国把全世界带入危机。我们在实体经济，也就是制造业方面，超过了美国。在世界经济增长中，中国甚至有一段时间占了接近全球的1/3。这么大的实体经济规模，以及世界经济增量贡献规模，意味着当中国经济往下坠落的时候，就把全球带入到危机。
中国的情况是怎样的？
传统的增长动力已经消失或者消退了。主要是三大动力，一是人口红利。过去人口红利能给中国经济增长带来50%的贡献份额，所以人口红利对中国经济的影响最大。
二是出口红利。中国经济面貌的变化主要在2001年后，我们加入了WTO，出口每年增长30%、20%，拉动中国经济增长10%。现在我们出口已经便成了负增长，这台发动机也已经熄火了。
三是楼市红利。过去这些年，房地产带来中国经济增长20%-30%。到现在为止，仍然没有任何一个产业可以替代房地产。房地产以及家装，拉动的经济占了目前中国经济的45%。但房地产走到了一个历史转折点，去年房地产投资接近零，从未来趋势来看房地产投资一定会转向负增长，相关联会引起中国40%经济体量的崩塌，它对整个中国经济的动荡和影响有多大？
三大动力不再，中国经济还有三座大山。第一座大山是产能过剩。我们的实体经济平均产能过剩大概是40%，有可能我们家居行业只会比这个多。
第二座大山，债务。无论是企业，无论是地方政府，我们的债务都够高，我们的居民负债现在也不低了。
第三座大山，就是泡沫。去年股市泡沫已经崩了，楼市也一定有泡沫。中国一线城市的房价已经名列全世界十名，还能走多远？楼市泡沫绝对不允许破裂的，一旦破裂，意味着中国经济的崩溃，中国居民资产的80%在房地产上。我们知道银行的钱负债，也都在这里头，所以房地产崩溃，中国老百姓的财富就没了，中国的银行必然发生危机。这是一座大山，需要翻过去。
除了这个之外，我们还有三大风险，第一大风险人口老龄化。从2012年，我们超过60岁以上的人口，已经占到中国人口比重超过15%。中国正在迅速进入人口老龄化国。人口老龄化国家不能保持经济的活力，这是全世界普遍现象，那么中国怎么办？
第二大风险美元回流。美元加息、指数上升，引发中国资金外流。过去短短一年时间，我们外逃的资本接近一万亿美元，这使中国目前的投资不足。一般来说，美元回流常常会导致一个新兴市场的崩溃。这一轮对中国经济的考验很大。如果美元回流时候中国经济崩溃，意味着过去30多年积累改革开放的财富将被洗劫，所以我们不仅在维护宏观经济的稳定，政府更是在打一场财富保卫战，我们无论如何不可以在美元回流的时候倒下。
第三大风险，我们的效率不行了。就像一辆车，这辆车跑不动了，不是车里没有油，我们仍然大量钞票，也不是没有踩油门，政府已经把油门踩到底了，拼命想刺激经济，但是车还是跑不快，原因在哪里？这个车出毛病了。用宏观经济学的话说，全要素生产力的下滑。我们从2010年开始，全要素生产力变成负增长，这是非常危险的信号。前苏联一夜之间崩溃，全要素生产力就变成负增量。亚洲国家比如泰国等，一夜之间崩溃，也是全要素生产力负增长。我们现在也是如此，就是这辆车跑不动了。
这三大风险都不容小瞧，就像这个人得了肝癌，这已经不得了了，再仔细一查发现还得了胃癌，还得了膀胱癌。这三大风险同时集中在中国，非常严重。
我认为本轮经济运行中，还存在着三大误判，这是我个人的观点。
第一，形势误判。中国经济是总需求不足还是结构问题，一直在争论。很多人认为，中国经济是结构问题，它希望通过市场的调整，通过经济下行，把那些垃圾企业、僵尸企业全部淘汰了，最后剩下几个好企业，中国经济重新焕发活力。但恕我直言，这个观点完全错误。参考前苏联，它曾经认为，苏联经济不好，是因为有一堆垃圾企业、僵尸企业，怎么办？休克疗法。通过500天把这些企业淘汰，结果前苏联崩溃了。中国经济目前的问题是总需求不足，从而引发经济危机的问题。所以宏观经济应该反危机为主，政府应该不惜一切手段刺激危机，让它绝不可以倒下。
二是玩家误判。地方政府作用及地方债务风险的误判。地方政府事实上是最大的一个企业，是最大的开发商。地方政府在2008年，中国成功救市过程中扮演英雄的角色，最后折腾18亿，中国经济一下起来了。这一轮目前为止，我们把地区政府排外头了，由于种种因素，包括我们反腐败，导致一个客观结果官员不作为。我们不说反腐败不好，但过去我们的目标明确——发展才是硬道理。在这种情况下，全国人民都知道，我们就一个目标——GDP。这个主导下，政府无论怎么折腾，只要你的主流有利于发展，就可以试错。而现在，我们的目标是什么？没人清楚。地方政府有试错的想法吗？没有。所以客观上，官员不作为，大家以为我们的经济还能好上去，我说这不可能。地方政府是中国经济中非常重要的玩家，没有发展经济的积极性，对下行的中国经济来说是致命的一击。
三是动力误判。中国经济的动力究竟在哪里？这几年我们一直希望找新的动力，想把金融做起来，拼命发展股市，结果牛市刚开始最后成了泡沫。然后讲一带一路，这从长远来看肯定是对的，我们需要找到一个新的市场，但一带一路远水解不了近渴，所以也不能替代我们传统的增长动力。还有是创新，但目前创新同样替代不了传统的经济增长动力。我们最终的动力在哪里？其实还是在城市化。中国的城市化进程56%，这是跟发达国家相比所有的指标里最差的一项。但在有一个阶段，我们似乎把这个动力忘掉了，我们希望寻找别的东西，这是一个动力的误判。
我们有没有一些新的机会呢？理论上是有的。中国经济有三个支撑点。第一个支撑点，我们有城市化的潜力，中国城市化进程56%，相当于日本上世纪50年代的水平。城市化没有结束，理论上来说工业化就没有结束，一个国家的增长潜力就没有完全释放完毕。这是我们一道屏障。
我们有超量外汇储备。我们现在跑了这么多外汇储备，但还有3万多亿外汇，这相当于“子弹”，使我们在金融危机爆发的关口可以抵挡入侵。今年我们用的这些子弹，在海外跟中国人民币的空投打了一仗，把他们打得满地找牙，因为我们外汇储备太多了，人民币有一段时间不仅不贬值，还升值了，这使中国抵抗中国危机有了底气。
高学历人才，这使中国有可能赢得人口质量的红利，所以这又是我们的一个机会。
除此之外，中国经济三个亮点。第一个是我们刺激政策开始出现效果，比如说去年房地产，比前年销售增长20%多，这就是政策刺激。
消费与服务保持稳定增长，我们很多指标很糟糕，但是服务业增长比较快，消费相对来说保持稳定，这又是一个亮点。
创新气氛逐渐升温。现在大家都说创新，钱也不缺，就看你有没有好的项目，所以这都是机会。
中国经济未来肯定有三个风口。一是消费与服务的风口，我们有接近14亿的人口，中国大概有两三亿中产阶级，跟无产阶级关心价格不同，中产阶级关心产品的品质，也就是品牌和服务。这时候创新就有了机会。创新，能够提供更好的产品品质，更好的品牌服务，就有人员为你买单。这两三亿中产阶级，相当于美国的人口，相当于欧盟的人口，其实够我们中国的企业未来发展，作为一个非常大的缓冲空间。
我们有一个创新的风口，中国经济未来一定走向创新，同时每年有700万大学毕业生，可以从供给侧角度为我们提供创新的支撑。美国转向创新经济，转向互联网，是从上世纪70年代之后开始的。碰巧就是上世纪70年代之后，美国的新增劳动力变成大学生。这跟今天的中国是一样的，要找一个只有小学程度的年轻人比80年代找大学生还难。
还有新市场，每一个大国的崛起，都要找到新市场。当年英国找到美国，美国找到了欧洲和东亚，通过马歇尔计划制造它新的市场。中国一带一路找到自己的新市场，将来输出自己的产能，这条路是对的。但远水解不了近渴。
中国消费和服务的潜力，中国已经有两三亿中产阶级，但是远不够，中国目前最大的问题，是收入两极分化。这导致什么问题？社会主义的中国出现了典型的资本主义的毛病。以前马克思说过，资本主义的基本矛盾生产无限扩大，购买能力不足，最后牛奶只能倒到太平洋。今天的中国就是这样，生产能力很强，比如家具制造能力非常强，但是富人已经买了一套又一套家具，已经买了好多套房子了，而穷人还是买不起。这核心问题是我们要想办法从先富人群对中国经济的拉动，转向共富人群对中国经济的拉动。
中国现在还有3亿农民工及家属，他们买房子不多，85%没有买房子，无论是县城原住地还是工作所在地都没有买房子，这3亿农民工和家属，难道他们不想买房子吗？他们想买但是他们没有钱买，这就是问题。中国未来如何从先富拉动转向共富拉动是一个关键，这比供给侧更加重要的国民经济结构的调整，转向共同富裕。
现在我们有一个好消息，这个好消息是什么？中国的财富会不会因美国加息崩溃。80年代拉美，因为美国崩溃了；90年代亚洲，因为美国崩溃了；这次美国加息加得很勉强，我们去年认为美国这次加息不会超过三次。从今年的情况来看，我们认为2016年美国加息的可能性很小，如果要加顶多加一次，理由是美国的通胀没有失控风险，物价没有上来。
如果美国不加息，美元指数上升又比较微弱。那中国有可能会逃过这一关。因为美元指数的上升，通常来说是6年周期，这一次的上升是2011年开始，到2017年就是6年。如果我们今年抗过去，明年还能抗过去，这一轮美元指数上升，对中国经济形成的压力基本上就到尽头了。中国为什么跑出一万亿这么大规模数量，就是大家对中国经济不看好，把美国想得太好，跑了半天发现其实没有道理。
观察当年经济的指标和中国经济基本面，有喜忧。比如说工业随着库存下滑，土地购置面积同比增长。从政策面上讲，政府采取了很大的力度保经济。房地产首当其冲，钢铁、有色金属、国防、军工、建设，以及家居行业也受到一定程度利好的影响。
从目前的经济运行来看：一季度经济增长6.7%，比去年同期6.9%低，比去年地四季度6.8%低，中国的经济增长表现波澜不惊。已经出台政策刺激力度空前，这一年物价要飞一会儿，无论房价、菜价、肉价都得飞一会儿，所以政府要警惕制造，物价上涨比经济增长要快。
中国经济最危险的时候可能已经过去。房地产没有崩溃，反而暴涨。这出乎意料，我们到底怎么看待房地产，怎么分析？首先我们要提出中国的管制削弱了美国的冲击。美国加息对各个国家的房地产会造成影响、冲击，但是很明显的分为两类情况：一是没有管制的国家可能冲击很大，会崩溃，比如说日本。二是有管制的国家，比如说智利，在美国加息的时候不仅没有崩溃，反而房价保障，因为智利政府不断的印钞票，流入房地产，房价暴涨，中国的情况接近智利。
我们再看一个因素，很多人说中国人口年龄结构走向人口老龄化，所以房地产就应该崩溃。人口年龄结构不是决定房地产供需面唯一的因素。美国25-44岁人口比重1991-2006年从32.4%下降到28%，但是美国同时期房价上涨121%。荷兰1990到2002年，25-44岁，从41%下降36%，但是房价上涨181%。人口年龄结构不是影响房价唯一的因素。
有没有其他重要的因素，甚至更重要的因素？资金才是决定房地产基本面或者走势的一个最主要的因素。我们看历史上的例子，美国，在1981-2006年，美国投向房地产的贷款，从1981年28%，上升2006年25%，这期间房地产上涨248%。马来西亚1996年到2014年，20年时间，住房贷款占比从11.7%上升到29.3%。日本是一个反例，日本1994年期间，日本房地产贷款占整个贷款比重下降了，结果导致的问题是什么？日本的楼市崩盘。我们发现资金，无论从正面、反面来说，都是非常重要的因素。
我们发现适龄人口增速决定经济增长几乎是一条黄金定律。人口和经济关系非常重要。但是中国经济从8%以上增长速度结束，比韩国台湾等国家和地区短10-15年，而从8%的速度跌下来那年，人均GDP只是韩台从8%速度带下来的1/3到一半，所以我们是未富先老，未老先衰。
我们最后的结论是什么？中国经济本来在2012年有三种可能性：第一种垮掉，被美国经济冲垮。第二种是烂掉，我们不让它垮，保住了，但是慢慢没有活力。三种是新生，通过经济转型，转向新生。当然我们大家都希望是新生，但是从目前的可能性来说，我们最大的可能性是烂掉。民营经济已经不玩了，如果没有大力度的调整，摆在中国经济前头的就是烂掉，从6%到3%，从3%到1%，然后20年就在这儿。
我们对政府的几点建议：第一，政府顶要刺激需求，稳定中国经济，不要垮掉。第二，除了供给侧改革外，必须带政策改革、社会改革、意识形态上寻求突破，以振奋民心，特别扭转官员不作为、商人在外逃，学者不说话，工人在下岗的现状。第三，要为中国民企向服务经济、创新经济的升级转型开路，吸引其留在国内，避免过度资金外逃。
对于企业四点建议：1、保持资金安全，以防危机爆发。2、转向创新发展，赢得创新经济。3、加快全球化进程，以分散风险。4、进军印度、印尼、巴西，得到人口红利。
个人创富提五点建议：1、关注政策红利之后期性行业。我相信中国的房地产、股市都还有机会，中国会大量印钞票，给你一个政策红利，就进入到这些周期性行业。2、金融产品之类商品现货。物价会飞一会儿，政府还要印钞票。3、关注创新经济，尤其生命健康。上一轮革命是什么，信息科技，下一轮一定是生物科技，生物科技就是转向所谓的医疗、健康，大的健康产业。这个爆发出来，未来30年左右，人类寿可能超过100岁以上。4、关注服务经济，尤其是金融教育类。5、收益下行阶段要力避理财风险。过去理财产品，给你很高回报率要求，从未来来看，你的理财产品有4%年回报就很不错了。
时间关系，我就讲到这里，谢谢大家。
