2021-02-01 大材研究
最近又有一些公司发布了业绩预增公告，其中有曲美、恒林、索菲亚、欧派、永艺等五家。
目前来看，早早发了2020年度公告的，基本上都是净利预增类企业。其中，少部分公开了营收增长的情况。
1. 曲美家居：预计净利润1.2亿元到1.4亿元，同比增长22.88%至43.36%。归属于上市公司股东的净利润在1亿元至1.3亿元之间，同比增长21.72%至58.24%。
归母净利润与前三季度比起来，情况变好了。
据财报，前三季度营收约29.01亿元，同比下降3.59%；归属于上市公司股东的净利润约3118万元，同比下降61.08%。
时间推回到2019年时，曲美营收高达42.79亿元，同比增长47.99%；归母净利润8216万元，实现扭亏为盈。
近几年里，曲美家居的业绩曲线有所波动，但整体是向上的。
曲美创新经营动作并不少，比如定位时尚家居，面向年轻群体推时尚系列产品；提供“全屋定制+成品+软装”一站式服务；运营多种形态的终端门店；挖掘抖音等新媒体的价值。
另外，借助对Ekornes的收购，拓宽海外市场；推进Ekornes旗下Stressless、IMG等品牌在国内的招商与推广，打造“挪威躺”等爆款产品。
2. 恒林股份：预计2020年归属于上市公司股东的净利润为3.6亿元到3.8亿元，同比增加47.91%-56.12%。
这个成绩没有太大的悬念，第三季度的时候，恒林营收就非常好，前三季度营收约32.26亿元，同比增长65.24%；净利润约3.02亿元，同比增长38.43%。
不过，出人意料的是，该公司的市值居然变化不大，2021年1月29日收盘时才55.45亿元，或许受到品类赛道狭窄、海外市场高度依赖等因素影响。
3. 永艺股份：2020年表现不差，据业绩预告显示，预计2020年归属于上市公司股东的净利润约2.32亿元至2.68亿元，同比增加约28%至48%。
同样没有悬念，前三季度的营收约23.23亿元，同比增长31.1%；归属于上市公司股东的净利润2.07亿元,同比增长44.61%。
在资本市场的情况，跟恒林比较相似，2021年1月29日收盘时，才36.6亿元。
4. 索菲亚：预计2020年实现销售收入80.7亿元-88.4亿元，同比增长5％-15％；实现归母净利润11.3亿元-12.4亿元，同比增长5％-15％。
尤其是第四季度，营收增长25.3％-57.7％，归母净利润增长21.4％-51.5％，非常强势。
5. 欧派家居：营收预计增加约6.77亿元到20.3亿元，同比增长5%到15%；而2019年营收约135.33亿元，那么，2020年最高可能到达150多亿元。预计归属于上市公司股东的净利润增加约1.84亿元到3.68亿元，同比增长10%到20%。
市值表现也相当不错，2020年以来增幅高达100%左右。到2020年1月29日，总市值超过了899亿元，在泛家居上市公司里，市值总量排名靠前。
在增长原因上，各有自己的业务优势，有自己的增长道路，但也有一些大概的共同点，以下是一个简单的初步梳理，供参考：
1、大宗工程、精装配套业务做得不错，上半年有所放量。
据统计，2020年精装楼盘的总量有所下滑，配套市场的规模也有下滑，比如前10月住宅精装开盘房间238.7万套，同比下滑11.1%。
部分品类里，工程市场的集中度却有提升，部分企业拿到了更大的份额，进而推动业绩的提升。
比如索菲亚的大宗业务，2020前三季度占比14.4%，同比增长54.8%。欧派家居，上半年大宗收入10.44亿元，同比增长12.34%；前三季度18.3亿元，同比增长18.39%。
2、出口渠道畅通，抓住了海外的机会。
比如恒林就是典型的案例，境外开始居家办公，从2020第二季度起，办公椅等产品的需求显著提升，跨境电商订单高速增长。2020年9月时，曾经回答过投资者，办公椅、沙发、按摩椅订单爆满。
3、积极出击，全力抓线上流量，通过多家公司联盟、线上线下配合、直播社群爆破等，阶段性实现订金订单、意向订单、全款订单等大量客户的占有。
尤其是主打内销市场的公司，2020增长形势还算不错的品牌，普遍晒过多场订单量达数万的营销活动。
线上做得好，对部分主攻零售的公司，非常有利。
比如索菲亚，到2020年三季度末，电商引流的客户总体占比从16％提升到25％；一线城市的电商客户占比超45％；培育 抖音、小红书、微信、快手等获客渠道，全网私域流量的粉丝超过2000万。
欧派家居几乎每个月都有大型直播+线下的爆破大促，多品类联合举行，或者单品类爆破，打造了总裁+明星的主播组合，晒出多场数万订单量的活动。
2020年里，欧派至少组织了姚晨、孙俪、陆毅夫妇、孙红雷夫妇、童瑶、王小骞等参与的直播活动，
4、传统优势渠道守住了基本盘，新发力的重点渠道持续放量，带动增长，比如欧派家居，零售渠道的优势明显，同时又在整装、大宗、电商板块做出了漂亮成绩。整装渠道据说斩获12亿元，比2019年增长了57%。
到2020年6月时，大家居经销商就有293家，门店334家；第三季度是，经销商增加到335家，门店390家。
索菲亚也是典型的案例，零售、整装渠道都有比较明显的成绩，2020前三季度，门店总数达2666家，司米1056家，经销商渠道贡献收入达到82.1%。整装渠道方面，计划签约500家装修公司，与圣都达成了战略合作。
5、部分企业的第二、三业务增长不错，比如欧派家居， 除了橱柜、衣柜表现继续强势，还有卫浴、 木门、整装大家居等业务情况较好，支撑起了整体业绩的上升。（来源：大材研究）
